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预计16Mn圆钢库存难以大幅累积
编辑:无缝方管    来源:www.sdygc.com    点击数:   更新时间:2018年05月07 【字体: 】 

预计16Mn圆钢库存难以大幅累积

当前采暖季限产已经启动,开工率下滑明显,16Mn圆钢去库存顺畅,现货维持相对强势。由于春节后旺季需求复苏预期,叠加复产存有时滞性,在低库存格局下,预 计供给缺口仍将存在。而采暖季结束后,钢厂复产预期也将带动原料端的修复,进而抬升成材成本。期货在高贴水情形下,有望上演贴水修复行情。

  采暖季限产已经启动

   采暖季限产于11月中旬正式启动,全国高炉产能利用率直线下降,最新值为72.63%,环比下降6.7%,供给面临大幅收缩。同时,大家看到虽然北方地 区的终端需求受到天气及停工的影响,但其他地区仍存在工地赶工现象,需求表现尚可,上海线螺采购量近期也在反季节上扬中,现货价格表现依旧强势。而当前16Mn圆钢主力合约贴水幅度较大,价差达到600元/吨以上,后续在现货不发生崩塌的情况下,期货盘面较高的贴水将为做多提供较大安全边际。

   此外,库存偏低支撑价格。目前16Mn圆钢社会库存为361.7万吨,钢厂内部库存为190.25万吨,总计551.95万吨,而2018年同期值为 621.27万吨,2017年同期为647.87万吨,数据表明这个库存数据已经创出近几年新低。且今年考虑到限产,16Mn圆钢的产能利用率将持续下滑,预计16Mn圆钢库存难以大幅累积。若后续需求强劲复苏,将重新推动16Mn圆钢上行。

  供应缺口仍难填补

   虽然限产结束后供给将恢复,但一系列因素将限制供给出现超预期增长。一是高炉从停工状态达到稳定的生产尚需要一定时间,而且不同的高炉所需时间不同,复产存在时滞性;二是去产能将继续推进,日前从河北省发布的去产能完成计划来看,其仍有2000万吨的炼铁产能需要退出。

  复产预期抬升成本

  采暖季由于限产干扰,成材表现相对坚挺,原料端的铁矿石和焦炭分别下跌超过30%,成本端的坍塌令钢厂利润再度回归至1000元/吨上方的高位。采暖季限产结束后,钢厂将对原料提前进行备库。铁矿石库存仍处于相对较低 的位置,后续补库一旦启动,将会提振原料价格。大家认为原料端的修复会抬升钢厂的生产成本,若高利润持续的话,将继续推升成材价格,可能再次带动黑色板块 系列市场的做多热情。

  综合来看,16Mn圆钢1805合约对应旺季,采暖季结束后将面临供需双增的情形,但高炉复产存一定时滞性,供给缺口届时仍将存在。叠加低库存及高炉复产带动原料修复,高利润与成本上行并存,从而可能形成正向反馈,为做多提供正向支撑。此外,在现货坚挺情况下,16Mn圆钢主力合约贴水幅度较大,也将为做多提供一定安全边际。

文章来源:http://www.q345caog.com

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