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从18大看近期42crmo合金圆钢机会
编辑:无缝方管    来源:www.sdygc.com    点击数:   更新时间:2012年12月15 【字体: 】 

从18大看近期42crmo合金圆钢机会

近期以来,国内外最大的关注就是美国大选和国内18大的人事安排,现在美国大选已经尘埃落定,虽然奥巴马的再次当选避免了中美关系的大幅波动,但是由于美国经济本身处于底部回升区域,处于维护其国内经济的目的,中美贸易摩擦加剧在所难免,而国内的人事变动或许和大家猜想的不一样,人事的变动并不完全意味着政策的变动,中国是个注重政策连续性和稳定性的国家,所以经济的基本面已经成为最近决定钢价的决定因素。

    维稳见效,PPI先于才CPI回升

    PPI作为反映生产领域价格变动情况的重要经济指标,它的走势受到实体经济尤其是制造业发展的影响。自今年4月份稳增长政策开始实施以来,政策托底效应其实已经开始不断显现。

    这可以从基建投资快速反弹中窥见一斑。国家发改委前期加快项目审批,密集公布了55个基建项目,涉及投资上万亿元,表明国家支撑基建的态度。十八大报告也提出,将继续坚持稳中求进的工作基调,把稳增长放在更重要的位置,加强和改善宏观调控,切实落实好各项政策措施,促进经济平稳较快发展。

    值得注意的是,国家从税收、金融扶持等方面都加大了对实体经济的支撑力度:降低中小企业税负、鼓励民营经济发展的“新36条”、国内贸易发展“十二五”规划等方案的提出都可以显示出国家对于促进实体经济增长、维持经济健康持续发展的决心。这从10月12日发布的社会融资规模数据中也可窥见一斑,9月份社会融资规模为1.65万亿元,分别比上月和上年同期多4041亿元和1.22万亿元,金融对实体经济的支撑力度不断加大。

    各方面的政策的“缓释效应”形成合力,在10月终于开始见效,统计局数据显示,10月份PPI环比6个月以来实现首次转正,上涨0.2%,同比也止跌回升至-2.8%;其中,生产资料出厂价格环比上涨0.2%,生活资料出厂价格环比上涨0.1%。工业生产者购进价格指数环比继续上涨,同比突破底部上行,较上月上升0.8个百分点。10月份国内制造业PMI指数、PMI新订单指数以及PMI采购量指数均表现较好,已突破临界值;原材料库存PMI也略有上升。

    对于10月份PPI的反弹原因,第一是资金流动性显著增加。随着近期美国、英国以及日本等国家实施的量化宽松政策,大开“印钞机”导致全球资金流动性进一步显著增加。第二是进入10月份以来,市场对于经济回升预期不断加强,也有利于促进生产活动的活跃程度,向市场传递积极信号。

    PPI某种程度上具有领先指标的含义,其环比在连续5个月负增长后出现上涨,值得引起重视,可能预示企业投资和经营活动开始活跃。此外,10月份规模以上工业增加值也显现出我国工业经济正处于企稳回升的态势中,统计局同时公布的2012年10月份规模以上工业增加值显示,10月份规模以上工业增加值同比实际增长9.6 %,比9月份加快0.4个百分点。从环比看,10月份,规模以上工业增加值比上月增长0.81%。1-10月份,规模以上工业增加值同比增长10.0%。

    我国工业经济的企稳回升已经在多项数据显现出来,包括此次PPI环比的回升;制造业采购经理指数的持续回升;10月中旬日均发电量同比增长4.42%,环比增长9%;9月当月实现利润4643亿元,同比增长7.8%,由8月份同比下降6.2%转降为升等工业经济数据,均标志着我国工业经济运行总体朝着企稳方向发展。

    42crmo合金圆钢反抽,热卷领先

    中钢协最新数据显示,10月下旬全国粗钢产量预估值为2118.3万吨,日均产量为192.6万吨,环比中旬199.9万吨下降3.7%。其中重点大中型企业粗钢日均产量为151.95万吨,旬环比下降5.36%。数据同时显示,10月当月累计日产量为195.8万吨,环比9月实际产量增加1.4%。

    10月下旬粗钢日产量环比下降与市场预期会突破200万吨相差较大。据监测,华北地区钢厂尤其是民营钢厂生产正常,148座高炉开工率维持在90%以上。不过,唐钢中厚于10月25日起对1780立方高炉进行为期一个月的停产检修,同时新疆八钢高炉因事故停产,均对钢铁生产产生一定影响,但绝对影响量有限,不太可能导致全国粗钢产量环比下降近4%。况且从当月原料及钢价情况来看,大多钢厂能够盈利,对于前三季度亏损严重的钢厂来说,抓住赚钱机会、加大马力生产显然是大概率事件。综合分析来看,个人认为钢厂出于“维稳考虑”,汲取前期行情的教训,在钢价反弹的同时,合理释放产能,一方面避免钢厂集中采购补货,拉高原材料成本,另一方面,可以利用有利时机拉高出厂价格,吸引后期合同订货,从目前看,钢厂的市场策略基本见效, 10月下旬粗钢日产量可能再度低于实际产量。

    虽然42crmo合金圆钢产量水平仍高,但是投放市场的热轧板卷不多,当前25个重点市场热轧板卷库存为325.9万吨,这是2009年9月时的库存水平,较今年2月份的高点已经下降142万吨,回落幅度达到30%。国庆回来之时热轧厚卷主流价格在3630元/吨,当前价格已经上涨至3900元/吨,涨幅达到270元/吨。当前上海市场热轧库存已经降至93万吨附近,曾经的峰值达到190万吨,当前库存数量是四年以前上海热轧板卷的库存水平。排除部分因重复质押被查封的热轧库存,预计市场上可流通的热轧库存在60万吨左右。当地的大户往年库存在5-6万吨,但当前只有1-2万吨的资源。钢厂利用市场淡季大量出口热卷资源,一方面是出于减轻国内市场压力,加快去库存的进程,另一方面是加快资金流转,利用前期有利的时机利用富裕产能,由于出口一般都是大批量少规格,所以近期热卷市场由于库存减少,规格被打断,出现快速走高的局面。

    18大后的钢市前瞻

    从18召开到明年1季度末的人大会议期间,这个阶段将是各级领导的平稳交接过渡期,在这期间,经济政策预计还将维持目前的维稳缓释的状态,即前期宣传的“预调微调”,利用在各个行业上的调控政策的宣布来调整市场预期,打提前量,但在整个经济运行上的大面上还将维持目前的观望状态,不会做根本的方向性的调整,所以对于政策刺激大不可有过多的希望。

    从国际上看,美国经济总量虽然基本恢复到金融危机前的水平,但增长迟缓、复苏乏力;欧洲主权债务危机仍在发酵,欧元区经济已陷入整体衰退;日本挣扎在维持微弱正增长的边缘,居高不下的沉重债务使其也有可能陷入危机。概括起来,发达国家经济普遍面临四重困境:一是沉重的主权债务负担,财政赤字不断攀升,居高难下,虽然在艰难调整,但远未达到可持续的水平;二是金融系统仍然十分脆弱,超过万亿美金的不良资产需要处理,金融难题丛生;三是失业率高企不下,美国失业率仍然在8%以上的高位,欧洲一些国家失业率甚至接近25%,而目前的高失业率既是重重危机的结果,也是未来爆发更严重危机的导火索;四是受各自国家政治经济因素的制约,以及各国之间利益冲突的影响,发达国家应对危机的政策空间十分有限,难以达成多国协议。这四方面问题形成恶性互动,可能会延长衰退萧条期,对世界经济产生负面影响。

    从内外经济环境看,都面对的诸多困难,但是从目前整个钢贸行业看,从目前开始到目前的阶段,洗牌的过程持续推进,大批贸易商被迫推出市场,目前还能正常运行的基本都是经过市场洗礼,有一定实力的大中型贸易商,而钢厂在这次市场大跌过程中,其实也在反思前期大力拓展直销,和贸易商争夺市场和利益的市场策略,相信有部分钢厂已经开始收缩直销规模,回归传统的贸易商分销的模式,年底钢市会出现一定的市场机会,大部分贸易商今年一方面迫于资金压力,减少或者取消传统的冬储,大量资源其实集中在钢厂手中,市场价格见底反弹迹象明显,而年底钢厂推高钢价美化财务报表的愿望也很迫切,所以近期逢低吸纳的操作思路还是可取的。

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